Финансовый инструмент — хедж-фонды: что это такое, откуда взялся и как использовать

Горячо приветствую вас, уважаемые читатели блога «skitanie.com». Статья написана про хедж-фонды. Раскрою, что это за финансовый инструмент и как с ним работать. Хедж-фонд появились еще в 60-х годах, однако в России распространились совсем недавно. Российские инвесторы не удивляются ПИФам и ОФБУ. Однако с хедж-фондами знакомы далеко не все. В этой статье я раскрою понятие хедж-фондов. Познакомлю вас с историей возникновения, а также разберусь, как работают хедж-фонды и как на них можно заработать.

Определение хедж-фондов

Свои корни хедж-фонды берут из английского слова hedge — страховка, гарантия, защита. Однако многие инвесторы полагают, что именно из-за такого названия можно полностью расслабиться и не переживать о потере денег. Как бы ни так. Несмотря на то, что название носит такой ореол безрискованности, данный инструмент является одним из наиболее рисковым для инвестирования.

Хедж-фонды пользуются огромной популярностью на американском и европейском рынках. Некоторые источники гласят о том, что на сегодняшний день в мире зарегистрировано свыше десяти тысяч хедж-фондов. Большинство из них расположены в США.

Суть работы хедж-фондов схожа с инвестиционными фондами, которые образуются для увеличения капитала инвесторов. Здесь так же объединяются несколько инвесторов для совершения совместных инвестиций.

По сравнению с аналогом, хедж-фонды дают большее количество возможностей для инвестирования. Это могут быть акции, облигации, валюта, фьючерсы и опционы. Самое главное преимущество заключается в том, что прибыль можно получать не только на растущем рынке, но и на падающем.

Для российских инвесторов открылась такая возможность — создание хедж-фондов — только в 2008 году. До этого года в РФ не было юридической базы для создания таких фондов. Касаемо юридической базы существует один пункт — хедж-фонды относятся к категории ПИФов, которые организуют свою работу на коллективном инвестировании. 

Куда можно инвестировать помощью хедж-фондов

Объектами инвестирования могут быть не только ценные бумаги, но и сырье, бизнес, драгоценные металлы, недвижимость, криптовалюта и прочие активы.

В России хедж-фондами может управлять только квалифицированные и профессиональные компании. Они должны иметь лицензию ФСФР. Согласно законодательству, квалифицированным и профессиональным инвестором считается тот, у кого во владении имеются ценные бумаги на сумму от 3 миллионов рублей.

Но это не единственное условие, также квалифицированным инвестор считается, если он имеет опыт работы в компаниях, которые торгуют ценными бумагами. Также если инвестор заключает ежеквартальные сделки на сумму от 300 тысяч рублей (за последние 4 квартала нужно 10 таких сделок). Или же за последние три года инвестор заключил 5 сделок на сумму от 3 миллионов рублей.

В западных странах хедж-фонды почти всегда создаются в форме Общества с ограниченной ответственностью. Также действует ограничение на количество инвесторов в организации. Их должно быть не более 99 человек. К слову, больше половины этих инвесторов должны быть аккредитованы. Что значит «аккредитованы» для инвесторов? Это «чистая» стоимость вклада в организацию инвестором. В некоторых компаниях порог вклада достаточно высок — примерно 1 миллион долларов.

Откуда взялись хедж-фонды и как они работают

Для того, чтобы понять, что такое хедж-фонд, стоит ознакомиться с его историей.

Самый первый хедж-фонд был основан финансистом из Америки Альфредом Джонсом в 1949 году. Тогда он придумал нынешнее название — «хедж-фонды». В это же время он разработал инвестиционную стратегию хедж-фондов. В 1965 году Альфред продемонстрировал свою стратегию, и она стала открытием для всего финансового рынка.

Именно тогда Альфред добился возможности получать прибыль как на растущем, так и на падающем рынке. Стратегия заключалась в том, чтобы продавать переоцененные акции и покупать недооцененные.

Переоцененные акции — Стоимость акций поднялась очень высоко и все говорит о том, что скоро они упадут.

Недооцененные акции — Стоимость акций имеет потенциал роста. Допустим, на данном этапе акция компании стоит 100 рублей, но вы уверены, что она поднимется до 200 рублей.

Альфред понимал, что добился некого идеала. Он продавал переоцененные акции и покупал недооцененные. Таким образом, ему удавалось чувствовать себя уверенно на рынке.

Но это еще не все. Следует обратить внимание на следующие термины: короткая и длинная позиция.

Детальная структура хедж-фонда

Короткая позиция — брокер предоставляет некоторое количество акций в долг на определенный срок для продажи их на рынке.⬇

Например: Брокер дает в долг фонду 1000 акций компании по цене 50 долларов. Таким образом, долг фонда составит 50 000 долларов, также нужно заплатить брокеру за услугу — 1000 долларов. После того, как фонд получает бумаги брокера, продает их за 50 тысяч долларов. Через какое-то время рынок проседает, акции падают в цене на 10 процентов. Фонд покупает недостающую тысячу акций за 45 000 тыс. долларов. После возврата долга брокеру, у фонда остается  $4000 ($50000 — $45000 — 1000$).

Длинная позиция — при растущем  тренде покупаются акции и продаются впоследствии по большей стоимости.⬇

Например: фонд покупает на свои средства или берет в долг у брокера 1000 акций компании по 50 долларов. Сумма долга составляет 50 000 долларов + 1000 долларов брокеру за услугу. В соответствии с тем, что рынок растущий — фонд держит эти бумаги у себя какое-то время. Рынок растет, растут и акции. Предположим, рост составил 25 процентов. Фонд продает имеющиеся акции уже за 62 500 долларов. После возврата долга брокеру, у фонда остается $11 500 прибыли ($62500 — $50000 — $1000).

При использовании данной стратегии фонд получает прибыль и на момент роста рынка, и на момент его падения. Следует отметить, что на сегодняшний день хедж-фонды управляют внушительными суммами. Так что и прибыль получают больше, чем тысячи долларов. Применение заемных средств является еще одним инструментом, помогающим получить бОльшую прибыль.

Успех Альфреда не мог остаться незамеченным. Уже вскоре после оглашения стратегии начали появляться хедж-фонды. Многие терпели неудачу. Но, несмотря на это, хедж-фонды стали довольно-таки популярными. Те, кому удалось удержаться, смогли пережить финансовые кризисы без сильных потерь. В управлении хедж-фондов на данный момент располагаются суммы более 1 триллиона долларов.

Из чего состоят хедж-фонды

Для того чтобы сформировать более точное понимание хедж-фондов, следует обозначить структуру, то есть понять из чего они состоят.

• Инвестор

Самую значимую позицию занимает инвестор. Без него не было бы фонда. Брокеры предлагают свои услуги инвесторам. Инвесторы, в свою очередь, приносят капитал фонду. За счет чего фонд и получает прибыль, а также приносит доход клиентам.

• Банк-гарант

В большинстве случаев это банк, который сравнительно давно на рынке и уже имеет безукоризненную репутацию. Функционал банка состоит в следующем: хранение денежных средств, драгоценных металлов и ценных бумаг. В некоторых случаях банк помогает оформить и провести сделку. Однако это скорее исключение, чем правило.

• Управляющий активами

Компания, которая отвечает за определение инвестиционной стратегии хедж-фонда. Сотрудники компании несут ответственность за принятие инвестиционных решений. Самая главная задача управляющей компании — подача заявки на покупку акций, облигаций, опционов и прочих финансовых инструментов.

• Администратор

В некотором роде «независимый эксперт». Администратор определяет стоимость активов и не зависит от управляющей компании. Данный специалист необходим фондам для того, чтобы проверить деятельность управляющего и снизить риски. Если вдруг была допущена ошибка, администратор замечает и своевременно ее исправляет.

Читайте также:
● Что такое бинарные опционы: от простого к сложному
● Инвестиции в бизнес: какие виды есть, куда лучше и почему

И это ещё не всё

Помимо описанных обязанностей, администратор также занимается бухгалтерией фонда, оплачивает счета и отправляет рассылку отчетов инвесторам. Нередко администратор играет роль платежного агента. В таком случае, он проводит подписку на ПАИ фонда и занимается их погашением в случае задолженностей.

Первичным брокером обычно выступает один из крупных банков. Если сравнивать обычного брокера и первичного, то второй имеет гораздо более широкий диапазон функционала и обязанностей. Рассматривая структуру крупного инвестиционного банка в целом, в нем можно отметить трейдинговое подразделение, брокерскую компанию, управляющую компанию, операционный офис и еще кучу подразделений. Как же работает первичный брокер, если в фонде столько подразделений, занимающихся различными вопросами и, кажется, будто ничего уже не нужно? Первичный брокер помогает хедж-фондам разобрать и решить все поступающие задачи.

Типология хедж-фондов

Хедж фонды также можно разделить на типы. Существует определенная классификация, установленная Международным Валютным Фондом. Согласно этой классификации, хедж-фонды можно разделить на 3 типа:

1. Глобальные. Такие фонды работают по всему миру. Несмотря на это, инвестиционные решения принимаются на основе анализа динамики акций отдельных крупных компаний. С учетом прогноза их поведения в будущем.
2. Макро-фонды. Фонды этого типа работают на определенном национальном рынке. Например, на рынке США или Китая. Соответственно, решения принимаются на основе анализа характерных для страны финансовых и макроэкономических особенностей.
3. Фонды относительной стоимости. Самый распространенный тип хедж-фондов. Ведет свою деятельность в фондовом рынке одной страны. Этот тип использует стратегию Альфреда Джонса. Покупаем недооцененное, продаем переоцененное. Здесь управляющий постоянно мониторит ситуацию на рынке. На нем лежит ответственность за правильность выбранного момента совершения сделки.

На данный момент существует множество стратегий, применяемых фондами. Так что под вышеописанными типами скрывается еще множество подвидов.

В чем отличие хедж-фондов от ПИФов?

С учетом того, что ранее я уже написал, что хедж-фонды имеют некие схожие черты с паевыми инвестиционными фондами. Следует разобраться, чем же они все-таки отличаются друг от друга.

Для того чтобы сложилась более объективная картина, ниже приведена таблица, где сравниваются некоторые параметры ПИФов и хедж-фондов.

Хедж-фонды: как к ним приобщиться

Несмотря на то, что хедж-фонды появились достаточно давно, на данный момент в России их очень маленькое количество. Так что все инвесторы, которые имеют желание стать участниками хедж-фондов, вкладывают свои средства в западные фонды.

Итак, что же нужно для того, чтобы «влиться в тусовку» западных хедж-фондов. Учитывая то, что порог вхождения у иностранных фондов начинается от нескольких сотен тысяч долларов, следует иметь очень внушительный капитал. К тому же, необходимо купить акции хедж-фонда, в котором хотели бы стать участником. Если большого капитала в наличие нет, можно присмотреться к другим идеям финансового капиталовложения.

Существует два способа покупки акций желаемого хедж-фонда:

• Вы можете открыть личный счет в крупном западном банке. Таким образом, после открытия счета, вы можете запросить у банка купить долю в хедж-фонде или его акции. Здесь есть возможность самостоятельно выбрать хедж-фонд либо, если вы не уверены в надежности, поручить выбор банку.
  
• Существуют российские агенты-посредники. Так вы можете заключить договор на покупку акций или ценных бумаг через этого посредника. Для примера: организация «ЭвроТраст». Данная компания оказывает помощь инвесторам в заключении договора с крупной инвестиционной компанией «Man Investments». Эта компания управляет сразу несколькими хедж-фондами.

Российские хедж-фонды

Несмотря на то, что большинство инвесторов выбирают инвестиции в западные хедж-фонды, российские фонды тоже имеют место быть. Следует на них остановиться немного подробнее.

В 2007 году российской корпорацией «Открытие» был основан хедж-фонд, хотя на тот момент закона о разрешении организации таких фондов еще не было. Именно поэтому хедж-фонд был основан на территории Андорры. Для того чтобы стать участником данного фонда, нужно иметь капитал в 10 тысяч долларов. На данный момент это мультистратегический хедж-фонд, который открыт для всех участников. Продажей паев на российском рынке занимается брокерский дом «Открытие».

После принятия закона о разрешении организации хедж-фондов, первый легальный российский хедж-фонд был основан в 2009 году УК «Альфа Капитал». Этот хедж-фонд был открыт в форме закрытого паевого инвестиционного фонда. Спустя некоторое время эта организация открыла второй хедж-фонд «Фонд корпоративных инвестиций». Однако стать участником данного фонда проблематично. Участников они принимают только на стадии его формирования.

Еще один хедж-фонд, основанный в 2009 году — Dominum Russia Global. Этот фонд функционирует на базе стратегии «Управляемые фьючерсы». Такую же стратегию применяют около 16% зарубежных хедж-фондов. Данная стратегия считается наиболее популярной и действенной.

Заключение

На данный момент на постсоветском пространстве хедж-фондов не более десяти. Именно поэтому многие инвесторы вкладывают свои средства в зарубежные хедж-фонды. Однако порог вхождения на этот рынок слишком велик. Но если вы располагаете довольно-таки крупной суммой, то для вас не будет никаких преград. Стоит отметить, что инвестиции в хедж-фонды довольно прибыльны, если уметь правильно ими оперировать. Данный вид инвестиций может принести от 100% дохода.

Напоминаю, что при выборе хедж-фонда следует заострить внимание на гаранте, истории и опыте управляющего. Не стоит пренебрегать тем фактом, что, учитывая огромную сумму инвестиций, вы можете не только увеличить свой капитал, но и потерять свои деньги.